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林宁:草根创业者是中国经济转型重要力量

  中国科技金融促进会、风险投资专业委员会、全国投资机构普及金融联席会议副秘书长 林宁

由中国科技金融促进会风险投资专业委员会、全国投资机构科技金融工作联席会议、纵横合力集团、合力投资网等机构共同主办的“第三届全国投资机构科技金融工作联席会议暨第八届中国创投融资发展高层论坛”于2012年8月23日在北京盛大举行。本次论坛的主题为“深化科技金融交流,构建资本车道”。和讯网创投全程播报此次论坛。中国科技金融促进会、风险投资专业委员会、全国投资机构普及金融联席会议副秘书长林宁在论坛中做“建设中国特色的辛迪加网络平台,引导辛迪加联合投资,为高新区企业服务”的主题演讲。林宁在演讲中表示,草根的创业者是中国经济转型的重要力量,草根的市场化资源配置方式,可能是中国经济转型最重要的推手,新一代极富创新能力未来企业领军人物就在他们中间。

  以下为林宁演讲发言实录:

林宁:尊敬的张景安执行主席,尊敬的全国风险投资机构代表,尊敬的各位来宾,企业家朋友们,大家好。

首先,请允许我代表中国科技金融促进会风险投资专业委员会对“第三次全国投资机构科技金融工作联谊会议”的召开表示祝贺,对各位来宾的光临表示热烈欢迎!对合力投资网为会议召开所做的周到准备和精心安排表示衷心感谢!

我们的专委会是由国家科技部火炬中心和中国科技金融促进会联合发起。经民政部批准成立的全国首家全国性风险投资行业社团。专委会的组成决定了我们服务工作的重心要专注两个方向,其一是中国境内从事风险投资行业的专业机构和相关中介机构;其二是风险投资机构重点关注的科技型中小企业,特别是科技部火炬中心在中国部署和发展的数万家高新技术企业,88家国家级高新技术产业开发区,895家科技企业孵化器,1425家生产力促进中心,62家国家大学科技园,181家火炬计划特色产业基地,34家火炬计划软件产业基地,38家科技兴贸创新基地,1280家国家技术转移示范机构等。我今天发言的5个关键词是“回顾、问题、服务、投资、科技进步。

  一、联席会议回顾

今天到会的朋友,有些人了解联席会议,还有人不了解,借此机会做简单介绍。联席会议系专委会于2009年与起设立,由全国知名投资机构、高新区内的投资机构和国内知名管理咨询机构参加的全国性会议。会议主要内容之一就是研究如何引导全国风险投资机构面向开发区的科技创新企业联合投资,进而提升企业自主创新能力,培育战略性新兴产业。

联席会议相当于一些发达国家风险投资辛迪加网络中风险投资商们的例行会议,联席会议由秘书长单位和成员单位组成,共同构成中国风险投资辛迪加网络平台,联席会议倡导的联合投资类似于发达国家风险投资辛迪加组合投资,其优点是投资机构兼项目资源互补,专业能力互补,投资机会互补,管理风险降低,成功率提高。

联席会议主席是全国政协常委、科技部原部长徐冠华,联席会议执行主席是全国政协委员、中国高新区协会会长并我们专委会主任张景安,联席会秘书长是火炬中心副主任并专委会秘书长修小平。

首次联席会议于2009年9月在北京召开。当时,专委会在全球金融海啸背景下,根据中国风险投资逆势而上,快速发展形势需要,应广大高新技术企业的呼声,联合国内一些知名风险投资机构和券商,提出为中国的风险投资机构提供一个与众多高新技术企业相互交流、相互合作的平台。第一批参加会议的成员单位有深创投、红杉资本、鼎辉基金、戈壁投资、乔丹投资、信达证券和大公评估等41家,会议引导中国风险投资行业的投资机构联合起来帮助创新型企业配置资源,探索中国高新技术企业健康发展的有效路径。

第二次联席会议于2011年1月在北京召开,由宽带资本,IDG、达晨投资、海汇投资等风险投资机构和得到科技部火炬中心政府引导基金支持的26家先投资机构共38家代表参加了会议。会议介绍新三板工作进程后,一项重要议题就是同与会成员共同探讨推动辛迪加联合投资。会议希望联席会议中的高新技术产业开发区、投资机构能与联席会议中的业内知名投资机构进行属地化联合投资,这种联合投资既有利于减少高新区投资机构国有资本的投资风险,也有利于国内其他风险投资机构,扩大价值,发现机会,优势互补,共同发展。

今天召开的第三次联席会议,我们将秉承前两次会议的指导思想,采纳一些会议成员单位的建议,为联席会议成员单位提供一个具有中国特色的跨地域辛迪加联合投资网络平台,该平台尝试为会议成员单位提供专业化资源配置和信誉维护服务,同时将在专委会和国家高新区政府支持下,由辛迪加网络组织,为会议成员单位面向高新区内的创新型企业进行辛迪加联合投资或独立投资创造机会。

  二、风险投资行业面对的公共管理问题

中国的风险投资行业尚还年青,行业发展必须面对公共管理问题很难让哪家投资机构独立解决,专委会作为中国风险投资的政府关系桥梁,责无旁贷,有所担当。这些需要面对的公共管理问题包括但不限于以下方面:

1、缺少创新型企业的共享项目资源,缺少有利于帮助投资机构价值发现和形势判断的创新型企业共享数据资源。

2、缺少共享资源配置渠道。就单一风险投资机构而言,资源配置渠道偏窄,没有一个共享资源配置的渠道。

3、缺少化解投资过程风险的行业互助机制。投资过程风险主要集中在LP身上,由于缺少化解投资过程风险的行业协调和互助机制,在经济不景气的情况下,LP投资谨慎造成募资难,阻断投资链良性循环。

4、缺少交流经验教训的业内“大参考”,一些投资机构发生的经验教训不能交流借鉴,其他投资机构必然重蹈覆辙的风险。

5、缺少基于深度投资的综合管理人才。大多数风险投资管理人的优势是对金融产品的理解力和金融专业规则的把握能力,当宏观经济周期下滑,导致创业公司的发展蓝图受到严重影响时,不仅需要投资人和创业者有同舟共济的胸怀,还需要有相互沟通,灵活调整,稳定信心,凝聚人才的综合管理能力。中国的风险投资行业缺少这方面人才,导致大量投资人和创业者关系,伴随经济箫条迹象出现危机四伏,甚至破裂。

  三、加强辛迪加网络公共资源管理服务

几年来,专委会一直在国家层面为风险投资行业,建立一个跨地域公共资源管理服务平台做着大量努力。

1、发起设立联席会议。通过联席会议向全国投资机构呼吁,建设中国的辛迪加联合投资网络服务平台,承担风险投资行业的公共管理服务。

2、联合全国高新区管委会共同建设科技金融创新体系,吸收国家高新区主任或主管科技金融的副主任为专委会副主任委员,协助专委会引导联席会议成员单位的漏洞性资金向高新区倾斜。

3、在国家高新区逐步设立风险投资工作站,组织国家高新区创新型企业分批进入“企业集聚创新网络”,与高新区管委会联手帮助发展中的创新型企业解决技术、市场、管理、发展和资本运作方面的困惑,培养企业自主创新能力,为风险投资行业储备战略性项目资源。

4、与国内各有关行业协会建立合作交流机制,本着优势互补的原则,探索合作机会,储备服务资源。

5、与国防工业部门的一些大院大所和军转民办公室建立高新技术与市场对接合作机制,引导高新技术成果与经济发展方式转型,产业结构调整相结合,通过技术进步盘活传统产业中的众多中小企业。

6、与国内一些省市对外合作机构建立境外技术引进合作项目筛选和技术转移合作对接机制。

7、与商务部外企协建立科技兴贸长期战略合作机制,辅导目击型企业熟悉外贸常识,通过国际展览开拓国际市场,从市场中发现有建立的上市资源。

8、与商务部外企协、中国进出口银行、大公国际评估公司按照国务院的统一部署,共同研究建立中国的中小企业信用评级体系,为创新型中小企业和潜在上市资源提供社会化评估增信服务。

9、与北京产权交易所、深圳前海金融产权交易所、合力投资网、《亚洲创业投资期刊》、CCTV证券资讯频道、深交所证券信息有限公司等社会化市场交易平台和媒体平台合作,支持风险投资行业的健康发展。

我们知道,市场服务是市场经济供求关系间的桥梁,如果没有积极的市场化服务推进,任何资源都将难以有效的被行业开发和利用。提供资源配置和信誉维护主题服务入手,通过对辛迪加网络公共资源管理服务的市场化改良,逐步盘活与风险投资和创新型企业发展相关的各种社会化资源,帮助全国风险投资机构在宏观经济的下行周期当中资源共享、互助互利,提高效率,有所作为。

  四、辛迪加网络平台服务

联席会议的辛迪加网络平台直接服务对象是:中国境内从事风险投资行业的专业投资机构和相关中介机构,包括国内常说的狭义PE、VC、天使投资和券商、保荐人、会计师、律师等职业中介机构等。“资源配置和信誉维护”内容包括但不限于:

1、项目资源服务。

1)创新型企业项目数据资源。

2011年,我国超过1000万户中小企业完成创新成果的70%,贡献了税收的50%,创造了国内生产总值的60%,解决了城乡就业80%,占全国企业总数的99%,我们的数据库项目资源,客观反映了中国中小企业创新活动的趋势和动态。

2)国家高新区企业集聚创新网络数据资源。据中国证监会调研,国家高新区是中国上市资源最丰富的集聚区,仅中关村科技园初步符合创业板上市条件的公司就有1000多家,但他们参与资本市场的渠道非常狭窄,更不用说还有武汉东湖、上海张江、重庆、深圳、成都、西安、长春等88家园区。专委会在国家高新区逐步设立的各园区工作站,正在通过企业集聚创新网络的建设,积累高新区企业集聚创新项目数据资源。目前,组织本地“企业集聚创新网络”先行先试工作的高新区或地区有中山、太原、威海、广州、深圳、成都、哈尔滨、长春、南海、丹阳、扬州、许昌等等。

2、咨询类业务服务

1)专用知识援助。风险投资涉及项目的专用知识浩如烟海,不同项目不同需求,不同阶段也不同需求。为弥补风险投资机构和春心企业在专业技术方面的不足,专委会的专用知识库由各行各业的专家组成,类型分为技术专家、管理专家、财务专家,他们是风险投资家的外脑资源。

2)优惠政策信息。提供国家各有关部委、各国家高新区在招商引资或服务实体经济中,为鼓励自主创新,支持企业发展方式转变而制定的各种优惠政策信息。

3)技术转移信息。提供国内外多种高新技术领域的技术转移信息,帮助传统产业产品或装备技术更新换代中找到发展的突破口,减少企业盲目投资,提升核心竞争力。

3、工具类文案辅导服务。

1)投融资业务参考文案,提供投融资业务当中常用文案参考,如商业计划书、股票期权协议书,投资条款清单,尽职调查方法,财务预测方法,风险退出方法等。

2)投融资案例参考,启发投资机构或创业者在商业模式方面有所创新。

4、行业培训类服务。

1)投资基金的结构设计,包括基金的商业模式、组织结构、决策程序、税务考虑。

2)基金募资。包括资金来源、合伙协议要点。

3)项目选择,包括行业分析语项目评估、项目发现及筛选、谈判及对赌协议。

4)财务预测,包括财务预测与估值,会计与税收。

5)投资的法律框架与主要条款,包括投资协议、股东合资协议和其他法律文件。

6)企业增值服务,包括企业诊断,股权结构优化,资产结构优化,财务融资优化,财务机构融资优化,市场拓展策略的制定,财务管理规范化。

7)风险投资参与下的收购与兼并,包括股份回购、吸收合并,以股抵债,分拆上市。

8)IPO,包括国外IPO退出方式,多层次资本市场,IPO对基金投资周期的影响。

9)其他退出方式,包括股权转让、回购、其他等等。

5、活动类服务。组织社会各种专业机构,举办与风险投资相关的各种论坛、专题讲座、研讨会、沙龙等活动,用市场经济方法,引导社会资金、技术和实体经济势力进行资源配置,从而增强各高新区经济发展活力和可持续性。

  五、辛迪加联合投资

联席会议倡导的辛迪加联合投资,在国际上很成熟,我们注意到中国境内目前进行的辛迪加投资活动基本上是在外资基金间频频发生,大部分中国本土投资机构并不熟悉也没机会入围辛迪加投资活动,中国高新区风险投资板块的投资机构,凭借区内项目资源优势,主动通过辛迪加组合投资引导社会上流动性资金向高新区创新型企业有序有效的倾斜,为经济发展注入新的动力,将是我国风险投资行业逐渐走向成熟的一种表现。 意义在于:

1、宏观方面。企业是直接参与竞争的市场主体,对产业和产品的技术创新与商业模式创新最为敏感。创新型企业与风险投资机构两个产业之间形成的资本流动机制,社会契约关系和创新制度安排,有利于充分发挥市场配置资源的基础性作用,促进科技资源优化配置和高效了用。

2、微观方面。

1)分担风险。投资涉及金融很大时,辛迪加组合投资是有效分散风险的投资模式。

2)分享投资机会。辛迪加组合投资可通过选择投资合作伙伴最大化发展投资机会。

3)共享资源。辛迪加组合投资之间可以方便内部交流,在技术、市场、融资、专家、管理人员、顾客等领域获得额外专业知识。

4)资源互补。产假辛迪加组合投资的公司可以利用各自的关系网络资源互补。

5)管理客观、规范。在参股企业发展经历重大抉择时,多个风险投资家的参与可以带来决策客观性和规范性,确保做出对企业未来利益最大化的理性决定。

3、现实方面。在经济下行中,各种问题都会浮出水面,当投资人和创业者矛盾加剧,这时的辛迪加网络和高新区政府是一种协调力量。当面临新的投资机会,有辛迪加和高新区政府共同把关,可以适度降低投资风险,当参股企业遇到经营问题,可以通过辛迪加网络寻找第三方援助或资源互助,当参股企业由于IP期限需要提前退出,辛迪加可以协助内部披露信息,在会议成员中间定相对接退出通道等等。

  六、风险投资与技术进步

目前,国内外经济形势比较复杂,中国经济资源配置效率不高,投资结构失衡,24个工业行业中21个已经产能过剩。能源、交通、通信等基础建设已经出现局部过剩,还有相当大比例的设施已经破损。在城市建设中比重过大,普遍存在即短缺又有大量闲置的现象,金融业直接投资比重低,高度依赖间接融资,以至于储蓄、投资和消费结构偏离常态。这些经济景象进一步加深了我们对依靠技术进步调整产业结构重要性和紧迫性的认识。中国经济发展急需转变经济发展方式,产品要上档次,产业要升级,管理要现代化,要增加出口产品高新技术含量,改变靠资源、靠劳动力便宜,靠价格低的全球化市场策略。

我们已注意到,伴随这场国际金融危机,全球也在进入空前的密集创新和产业振兴时期。美国力图在新能源、无线网络、先进车辆、医疗卫生、信息技术、基础科学和等领域取得突破,最近又提出包括节能环保、智慧地球、大数据,重振制造业等科技创新诸公方向。德国一方面在高端制造等领域世界领先地位,另一方面,大力发展风能、生物能等可再生能源和各类节能环保技术。英国从生物制药、绿色能源等方面加强产业竞争优势,日本重点开发能源、环境技术和老龄化相关科技,俄罗斯提出促进经济由资源型向创新型转变,开发纳米和核能技术。

中国是一个拥有十几亿人口的发展中大国,为企业和投资机构带来具有共同战略意义竞争优势和巨大财富,通过技术进步缩小与发达国家在经济和科技方面的差距,从而提升中国企业的竞争力。我们深知,真正的核心技术是迈步来的,可以带动区域经济和国民经济增长,美国硅谷改变经济发展方式的成功尝试,在现代经济发展史上具有里程碑意义。

风险投资用专业化方法聚集社会上流动的闲散资金,用市场化眼光潜心在无数分散创新型企业当中,研究并发现可能影响未来世界经济成长的新技术、新方法、新模式,因此我们必须目光远大,把握机会,激励机制对出资人负责,用自己的经验和资源帮助投资项目,取得最大成功。成功的财富效应会向灯塔一样照亮无数中小企业创新者的前行方向,这就是市场机制引导技术进步的发展方法。

草根的创业者是中国经济转型的重要力量,草根的市场化资源配置方式,可能是中国经济转型最重要的推手。对此,我深信不疑,我们将看代代财富神话,将在他们中间薪火相传,新一代极富创新能力未来企业领军人物就在他们中间,让我们和他们一起肩负起历史责任,共同迎接21世纪全球经济的新挑战,谢谢大家。

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