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新能源汽车电池之戰:从三国走向春秋战国

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新能源汽车电池之戰: 从三国走向春秋战国

丫丫港股圈 王雅媛港股圈 2020-08-02

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2020年注定是不寻常的一年,山火,冰雹,瘟疫,飓风,地震,洪水,整个世界都不好过。如果说今天的灾难都是由温室效应所引发,似乎也并非不可能。温室效应打破了原有的环境平衡,一连串的蝴蝶效应不断相互影响,达到一个临界值時,环境将会不断地加速崩溃,再怎么保护也无法逆转。

前段时间更是多次从海鲜里检测到病毒,让人不得不联想到冰川融化带出远古病毒的猜测,有一种末日不断靠近的感觉。

对抗温室效应,节能减排,保护环境已经是迫在眉睫。

世界各国都加入保护环境的大潮中。其中,汽车为主的交通领域成为最大的减排战场,各国纷纷出台严格的汽车尾气排放标准,满足环保需求的电动汽车开始加速普及。

另外从能量使用效率的角度来看,目前汽车常用的汽油内燃机最高效率仅35%左右,制约瓶颈包括摩檫力、燃油的充分性等等,有极大的能量浪费情况,未来效率提高空间有限。而电动汽车电能到动能的转化能达到80%以上,将极大的提高能量使用效率。

电动车是确定性的大趋势。

动力电池需求=单车带电量 X 电动汽车销量

简单推导:消费者对于电动车续航里程的要求驱动单车带电量的增长 X 汽车电动化进程加速电动汽车销量将持续增长 = 新能源汽车动力电池需求未来增长确定性高空间巨大。

2019年全球动力电池出货128GWh,同比增长20%,2014-2019年年均复合增速达56%。根据BNEF、GGII数据以及国元研究所的测算:到2025年,国内动力电池需求有望达310Gwh, CAGR35%;全球动力电池需求有望达635GWh,CAGR34%。到2030年,国内动力电池需求有望达 840Gwh,CAGR28%;全球动力电池需求有望达 1960Gwh, CAGR30%。景气度将长期保持扩张区间。

动力电池市场的Top玩家主要集中在中日韩三国

随着新能源汽车市场的快速发展,动力电池市场规模逐渐扩大。在当前全球电动化浪潮爆发的前夜, 动力电池市场集中度非常高,2019年全球动力电池行业Top5占比75.6%,头部电池企业基本垄断大部分电动车企的电池供应, 海外主要是日本松下、韩国LG化学与三星SDI,国内以宁德时代、比亚迪以及国轩高科为主。


2020年,动力电池行业中,最大的变化,就是中日韩三方动力电池产业又回到了同一个牌桌上。

在过去的五年时间里,中日韩三方的动力电池产业其实都处于一种错位竞争的状态。2015年,工信部发布的《汽车动力蓄电池行业规范条件》与“动力电池白名单”把中国动力电池市场保护起来。

在最没有战斗力的几年,中国本土动力电池企业趁机蓬勃生长。海外,日韩动力电池企业大肆扩张。除去宁德时代等企业在欧洲与日韩动力电池企业小规模交锋外,大部分的中国动力电池企业与日韩动力电池企业处于不充分竞争状态。

但随着2019年6月,工信部宣布废除“动力电池白名单”,中国动力电池市场开始无差别地暴露在日韩动力电池企业的“炮火”下。包括松下、LG化学、三星SDI与SKI等知名国际动力电池公司在内的日韩动力电池企业开始大肆入侵中国市场。

很明显的可以看到,今年1-5月,中国动力电池市场,企业动力电池装车量排名中,LG化学与松下以1.09GWh、1.04GWh分别位列第三、第四,二者相加市场份额达到16.6%。

要知道,LG化学与松下们上一次进入中国市场时,仅仅吃下了3%的市场。

不仅如此,根据海外市场调研机构SNE Research发布的数据,在全球范围内,今年第一季度,LG化学以27.1%的市场占比取代宁德时代成为了全球动力电池出货量最大的公司;松下与宁德时代则分别以25.7%、17.4%位列第二、第三。

尽管这与新冠肺炎疫情对中国新能源汽车市场的影响有关,但也从侧面证明了中国动力电池产业依旧没有完成对自身地位和竞争力的稳固。

不过客观来看,宁德时代成长的时间不足10年,确实还不足以支撑它独吞这庞大的市场。有利可图就会有人来填这个市场,就有了宁德时代与LG化学、松下,以及一众国内电池企业角逐市场的关系。

宁德、LG、松下,三家公司所代表的中日韩三方势力,如今可以说正处在动力电池大时代的新起点上。中国开始连接全球市场,企业开始贴身肉搏。

未来几年竞争肯定异常激烈,谁能在开放的全球市场中赢得先机,率先占据更多实实在在的市场份额,谁就很可能赢得下一个十年动力电池市场的话语权。

宁德时代一季度的失利,并不代表国内动力电池不堪一击,一季度国内疫情是大家都想象不到的黑天鹅,所以不用太灰心,大戏才刚要开启。

至少目前从技术的角度很难评判国内外电池技术差异。


从纸面实力来看,松下、LG化学、三星SDI以及SKI这四家核心日韩动力电池企业的三元产品,能量密度均在300Wh/kg上下,这是当前最顶尖电池企业的技术标准;而在成本方面,LG化学将自身产品的成本价格控制在了700元/Wh以内,与国内宁德时代相当,松下、三星SDI与SKI的电池成本则大约在700元/Wh左右。

世界Top级核心技术指标,在国内宁德时代与比亚迪还是有能力可以一战。

而且技术布局上宁德时代也早有准备。此前宁德时代2019年业绩在线说明会上,公司高层也公布了三元锂电池、磷酸铁锂电池、无钴电池与固态电池四种电池技术路线,并表明都拥有成熟的技术储备,目前正在解决供应链与车企合作的问题。

除了三国混战,从趋势上看欧洲可能要加入战局。

随着这一轮电动化浪潮的推进以及产能的扩张,在来自欧洲政策、资金与市场需求的支持下,一批中国和韩国电池企业涌向欧洲。同时,欧洲本土的电池企业也在车企的扶持下快速成熟。

资金投入是电池企业产能扩张的重要指标。2019年3月,大众集团宣布将与Northvolt共同组建欧洲电池联盟,以推动整个欧洲电池技术的研究。2019年6月,Northvolt完成来自大众汽车9亿欧元股权融资, 用于Northvolt Ett的开发,其他还包括欧洲投资银行提供的3.5亿欧元贷款。在法、 德两国政府的支持下,法国PSA集团与道达尔旗下Saft联合建立两个汽车动力电池工厂,预计将得到欧盟提供的13亿欧元公共资金支持。

虽然行业要求的资本投入规模大、研发投入产出周期长、技术壁垒高等因素,使得动力电池成为具有高护城河的行业。

但是在各国必争的国家战略面前,现在的资金,技术壁垒还没到还没到无法跨越的地步。

欧洲入局即使短期难以威胁头部企业,也要瓜分走众多市场。

自2017年宁德时代反超松下坐上全球动力电池销冠的位置,整个市场已经没有这么兴奋了。头部玩家格局固化,技术路线固化,这不是一个高速发展的行业的应有的状态。

所以我们在2020年见证了这个产业重新走向风起云涌。

先是头部你追我赶,松下与LG借特斯拉入华实现逆袭,全球动力电池销冠易位。

另外除了电池同行,车企的野心也成为影响电池产业的不稳定因素,让局势更加变换莫测。

比如有已被远景收购的日产动力电池业务NESC,以及被拆分出来欲独立上市的比亚迪电池业务,今年还推出刀片电池对抗宁德时代CTP。

还有电池企业蜂巢能源从长城体系中独立经营,并开始酝酿“2022年科创板上市、2025年产能达100Gwh、未来立足全球前三”的宏伟计划,现已为多家车企送样测评,其中还包括宝马、戴姆勒等一流跨国车企。率先推出的无钴电池更是技惊四座。

刀片电池和无钴电池的推出,把技术线路推向多元,也把行业积极性和危机感又向上提了一个层次。

蔚来旗下掌握核心三电的XPT蔚来驱动科技也有单飞的梦想。据XPT首席执行官郑显聪介绍,除了蔚来,XPT还将供应广汽蔚来、长安蔚来、江淮,甚至奥迪、保时捷也在对接中。

还有吉利动力电池业务也是潜在“电池企业”。自2017年4月,吉利全资收购LG南京工厂所有生产设备和制造技术知识产权的使用权后,已逐渐成为吸收LG锂电技术的电池巨头之一,随时可能对外供货,成为电池格局新变数。

NESC、比亚迪、蜂巢能源、XPT、吉利衡远这些脱胎于整车厂的电池企业,既精通电池技术,又熟知整车研发需求,其实颇具市场竞争潜力。

动力电池的战争不仅没有缓和,反而更加激烈,未来产业的玩家顺位与技术路线重新变的扑所迷离。

所以现在言结局还太早,时代还在奔涌,更重要的是在这大时代里押对宝。

这是企业的命运之战,也是国运之战。

中国动力电池产业仅有头部公司目前位于“安全区”,但宁德时代们必须不停地跑,停下来喘口气都有可能被超越。后面的企业也不是没有机会,但需要在技术和渠道上打出优势,这对投资者理解新的差异化的要求较高。

我想未来3-5年就是奠定新格局最关键的时候。


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